去年开始，高盛就表示大宗商品的“结构性牛市”才刚开始。在周一(9月13日)最新报告中，高盛认为，大宗商品市场正在需求旺盛与供应受限矛盾中艰难平衡，“日益稀缺的特点”将导致未来大宗商品价格飙升。进入秋季之后，国际油价势将大幅上涨，如果伊核协议破裂就更是如此。

　　高盛周一表示， 大宗商品供需态势持续紧张，可以从欧洲能源价格中一窥其他大宗材料的状况。欧洲天然气期货价格过去14个月暴涨10倍以上，目前仍在走高。

　　高盛表示，如果油价达到每桶80美元的目标，“投资者将很难忽视最重要的大宗商品市场中的通胀”，这就是“我们认为石油会在今年秋季吸引投资者重返市场的原因”。

　　高盛认为，现在“整个(大宗)实物市场的稀缺程度都在日益上升”，而需求处在非常高的水平——除了石油以外都高于疫情前水平，该体系的供应能力日益受限。

　　高盛称，鉴于库存下降，需求破坏是“市场上可用的少数平衡机制之一，这种情况如今已在发生”。

　　结构性牛市到来

　　高盛一直对大宗商品青睐有加。高盛去年就表示，虽然很容易把大宗商品2021年前景描绘为一个V形、疫苗驱动的走势，但是目前的反弹“实际上是一个漫长得多的结构性牛市的开端”。

　　高盛认为，“展望20世纪20年代，我们认为，与21世纪头十年推动大宗商品增长的结构性力量相似的结构性力量可能正在发挥作用。”

　　高盛的超周期观点是基于全球将如何从新冠疫情危机中复苏，强调绿色工业革命和以社会需求为政策重点。

　　高盛认为，走向绿色，“有可能创造一个资本支出周期，与新兴市场推动的21世纪周期相当”。高盛的超级周期理论的另一个核心支柱是供应不足，无法满足需求的任何结构性转变。

　　高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie在9月初表示，由于需求上升而供应吃紧，油价可能会超越高盛此前设定的每桶80美元年底目标价。

　　“需求正在达到疫情前水平，现在最大问题是供应。”Currie认为，市场不太可能从伊朗获得额外产量，而飓风“艾达”暂时削减了墨西哥海湾地区产量。

　　Currie称，“市场可能会变得更紧张，这意味着我们每桶80美元的目标价可能存在上行风险。”

（文章来源：界面新闻）