今年以来，A股市场整体波动加大，市场风格轮动速度较快且结构性分化加剧，这一复杂的行情下，如何“穿越牛熊”实现稳定的长期回报成为市场最为关注的焦点。

　　在百创资本董事长陈子仪看来，分化的市场是一种常态，牛市并非获得投资收益的必要条件，在非牛市依然存在投资机会。

　　“我们对比了2020年以来的行业涨幅和沪深300指数的表现，可以看到不同行业之间差异很大，去年整体来看是牛市，但部分行业涨幅也很低。2021年整体来看市场并不好，但煤炭电力、新能源、有色金属等行业的涨幅仍超过了30%。”陈子仪说道。

　　陈子仪认为，要想抓住这些行业机会，在不同的市场环境中赚到钱，可以依赖多方面的表现，“首先要有一个均衡的投资组合，其次要将主观偏好和市场偏好相结合，与时俱进、投资时代的企业，还要勇于认错并保持乐观的态度。”

　　在陈子仪看来，淡化指数，不预测股市牛熊，不择时，而是专注于企业研究，精选公司或是取得长期回报的关键。

　　谈及2021年的行情，在原材料持续涨价的大背景下，陈子仪认为，以合理的价格买入优秀的公司仍是最重要的投资策略。

　　他认为，部分中小公司在行业产业链中地位不强，核心竞争力较弱，议价权较低，由此面对原材料上涨但终端产品不能提价的困境，毛利率则有急剧下跌的可能性。

　　他建议选择在产业链中具有较强议价权的企业，(这些企业)能进行成本转移或部分转移，一定程度上确保毛利率不会剧烈波动。

　　具体到行业层面，陈子仪看好军工、新能源、消费等领域。

　　他认为，受西方国家的牵掣，中国未来5到10年的外部环境较为复杂与动荡。在这种复杂的环境之下，预未来国家将大力发展军工行业。

　　新能源汽车领域，当下相当部分公司的估值仍具备合理性，但部分板块却存在比较高的不确定性。

　　“比如，现在有言论认为未来固态电池会大规模应用，假设固态电池2025年量产，未来隔膜、电解液、电解液添加材料等领域可免面临技术被颠覆的危险；而且今年电解液领域涨幅很高，明后年很多产业链公司会扩产，扩产之后价格一定会往下跌。”陈子仪指出。

　　至于医药投资，陈子仪则认为当前行业受政策影响较大，“首先是仿制药、然后是医疗器械集采，生物药也可能面临集采，集采风险难以预计。我们目前会选择投资那些受政策影响比较小的(医疗行业)，比如医疗服务、CXO、药店等。”

（文章来源：21世纪经济报道）