主要观点

　　市场回顾

　　上周(12.20-12.24)，上证综指下跌0.39%，沪深300指数下跌0.67%，房地产板块上涨1.23%。重点关注的A股地产公司华侨城A(000069.SZ)、保利地产(600048.SH)、泰禾集团(000732.SZ)涨幅较大，分别上涨8.24%、8.18%和5.61%。蓝光发展(600466.SH)跌幅较大，跌幅为8.55%。

　　重点关注的H股地产公司绿城中国(3900.HK)(涨幅6.48%)、中梁控股(2772.HK)(涨幅4.34%)、旭辉控股集团(0884.HK)(涨幅2.94%)涨幅较大。

　　行业动态

　　30大中城市商品房成交326.20万平方米，累计同比上升6.50%。其中，一线城市商品房成交94.32万平方米，累计同比上升17.56%，二线城市商品房成交151.06万平方米，累计同比上升15.73%，三线城市商品房成交80.83万平方米，累计同比下降13.35%。

　　行业新闻

　　央行、银保监会出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，明确银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房地产企业兼并收购流动性困难房地产企业的优质项目。

　　相关标的

　　白银时代马太效应逐步显现，后期三类地产股值得关注：(1)低利率融资成本、背靠国企能在一二线城市持续拿地的龙头房企，如绿城中国(3900.HK)、龙湖集团(0960.HK)等；(2)受此次“两集中”土地政策影响较小，勾地能力较强的房企，如新城控股(601155.SH)、宝龙地产(1238.HK)等；(3)物管行业龙头和布局物管行业优质细分赛道的企业，如碧桂园服务(6098.HK)、新城悦服务(1755.HK)、华润万象生活(1209.HK)、宝龙商业(9909.HK)、星盛商业(6668.HK)。

　　风险提示

　　房地产调控政策收紧；防范金融系统性风险。

（文章来源：上海证券）