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12月至今，土耳其中央银行已总计五次干涉外汇交易市场，售卖逾40亿美金国际储备以平稳土耳其里拉费率，但这一举动没什么进展。

“没有人了解土耳其货币危机将怎样收尾。”一位美国华尔街对冲基金主管向21新世纪经济发展报导小编感叹说。

在12月20日土耳其政府部门忽然颁布多种股灾对策引起土耳其里拉暴涨逾30%，创出史上单天较大上涨幅度后，她们决策强制平仓里拉空头头寸退场。

“并不是由于下注里拉暴跌不挣钱，反而是由于愈来愈多对冲基金都难以忍受里拉这般大不确定性与混乱跌涨。”他向21新世纪经济发展报导小编坦言。

9月至今土耳其中央银行持续4个月降息500个基准点，美元兑土耳其里拉费率从8.5平行线暴跌至最少18.36，令土耳其里拉费率年之内涨跌幅一度超出50%，就在全世界风险投资机构觉得土耳其里拉再次平行线暴跌时，土耳其政府部门颁布的一份深受异议股灾措施，却令土耳其里拉费率发生“绝地大反击”。

21新世纪经济发展报导小编多方面掌握到，虽然土耳其股灾对策一度令里拉费率“死而复生”，但大部分美国华尔街风险投资机构仍然始终如一土耳其里拉没法完全解决低迷。

“12月21日土耳其股票市场再度下挫7%开启融断，表明全世界金融市场仍然觉得土耳其政府部门新股灾现行政策将加重土耳其经济发展强烈不确定性，一旦土耳其经济指标恶变，又将开启里拉再次暴跌。”一位全世界大中型资产托管组织理财规划部负责人向21新世纪经济发展报导小编坦言。

在他来看，本次土耳其里拉往往深陷货币危机，表层来讲是土耳其深受异议的持续降息对策开启，但更多方面的缘故，是全世界资产觉得在当全世界几大中央银行迫不得已缩紧财政政策抵制通胀压力高新企业的情形下，土耳其政府部门挑选忽视该国通胀压力“坚持”大幅度降息刺激性经济发展，最后結果将“得不偿失”。

“有对冲基金主管吐槽说，土耳其政府部门若根据大幅度降息确实抵制高通胀压力，将改变全世界财政政策运行基本原理，造就一个很大的惊喜，但现阶段来讲，这类惊喜产生的概率极为低，土耳其经济发展乃至给自己的固执投入无法估计的成本。”一位美国华尔街大中型宏观经济经济实用对冲基金主管向21新世纪经济发展报导小编坦言。

土耳其货币危机的多种背后关键

21新世纪经济发展报导小编多方面掌握到，美国华尔街诸多对冲基金巨资作空土耳其里拉，起源于9月土耳其忽然决策用降息抵抗高通货膨胀。

“那时候美国华尔街大部分风险投资机构陆续下注土耳其政府部门正采用不正确的财政政策，最后将促进土耳其里拉垮台。”以上美国华尔街对冲基金主管强调。在操作过程阶段，美国华尔街大部分风险投资机构没法从交易商借入高额里拉交易头寸“作空”，索性陆续买进下注土耳其里拉大幅度下挫的外汇期权衍生产品或结构型单据。

在多名对冲基金主管来看，9月至今土耳其中央银行持续4个月降息，总计下降贷款基准利率500个基准点，对美元兑土耳其里拉费率不断下挫具有“助力”的功效。

“市场预测土耳其政府部门不断降息将造成土耳其国债收益率优点持续出现缩水，愈来愈多国外资产陆续避开土耳其债券市场，令土耳其里拉不断承担更高工作压力。”一家美国华尔街债卷交易商表明。

在他来看，这也给全世界投机性资产“忽视”土耳其中央银行多次干涉外汇行情，不断巨资作空里拉给予十足“自信”。

12月至今，土耳其中央银行已总计五次干涉外汇交易市场，售卖逾40亿美金国际储备以平稳土耳其里拉费率，但这一举动没什么进展。尤其是12月16日土耳其中央银行将贷款基准利率从15%降到14%，令美元兑土耳其里拉费率迅速下挫至历史时间最低值18.36，开启当日土耳其股票市场伊斯坦布尔100指数值一小时内2次开启熔断机制，收市涨跌幅做到8.52%。

在多名对冲基金主管来看，12月中下旬至今，真真正正开启土耳其里拉费率狂跌的较大资产能量，是土耳其群众——因为土耳其政府部门不断降息造成11月土耳其通货膨胀率超出21%，诸多群众陆续从土耳其股票市场撤出资产，将里拉贷币换为美金“自救升值”，导致里拉一度发生混乱暴跌情况。

“这身后，是土耳其政府部门的降息效用正发生意外曲折。”前述美国华尔街对冲基金主管告知21新世纪经济发展报导小编，土耳其中央银行往往决策大幅度降息“抵抗”高通货膨胀，一个关键因素是土耳其政府部门下注大幅度降息将推动土耳其出入口与宏观经济政策持续增长，不仅令土耳其经济发展解决滞涨风险性，还能根据经济发展高提高提升群众收益，彻底消除高通货膨胀问题。

“有企业觉得，土耳其政府部门对里拉掉价所产生的消极冲击性也设置相对应的应急预案——主要是根据出入口收益提高推动国际储备提升，令土耳其中央银行有更充裕国际储备干涉外汇行情，最后将里拉掉价力度控制在有效区段，处理群众对贷币混乱掉价与恶变通货膨胀的忧虑。”他强调。但实际上，方案终究跟不上转变。

结果显示，土耳其降息措施对土耳其经济发展与国际储备提升产生一定力度的“正效用”，例如土耳其出入口研究会（TIM）发布结果显示，2021年10月，土耳其的出口值对比同比提高20%，为历史时间最大增长速度；在其中车辆和化工原材料出入口分別提高24%和39%。

欧洲地区振兴开发银行则将土耳其2021年经济发展估计值提高至9%，且失业人数有希望再次下降。

更令金融体系诧异的是，土耳其主权债务危机沒有因大幅度降息现行政策而迅速恶变。今年，土耳其国际储备仅有531亿美金，市场预测在土耳其债务高新企业工作压力下，国际储备将在今年下半年耗光。伴随着土耳其不断降息与里拉大幅度掉价推动出入口收益猛增，10月土耳其反倒发生31.6亿美金财政局盈利，令土耳其有着更充裕国际储备干涉外汇行情平稳里拉费率。

“令土耳其政府部门想不到的是，大幅度降息与里拉急剧掉价的负面影响也以超出她们预估的速率迅速呈现，尤其是在11月土耳其通货膨胀率暴涨至21%后，对恶变通货膨胀风险性的忧虑，推动愈来愈多群众从股票市场撤出资产，将里拉换为美金，最后开启里拉自由落体运动式暴跌。”多名对冲基金主管向21新世纪经济发展报导小编表明。虽然里拉费率不断暴跌给对冲基金作空里拉个人行为造就高额盈利，但上星期起愈来愈多对冲基金却挑选盈利退场，由于她们担忧土耳其群众不断兑换外币美金自救，正令里拉丧失买卖流通性，造成她们就算盈利丰富也没法落袋为安。

土耳其股灾对策“得与失”

已经销售市场广泛认为里拉将不断混乱暴跌之时，20日土耳其政府部门的新股灾措施，却令里拉一度死而复生。

截止到12月21日20时，美元兑土耳其里拉费率彷徨在12.67周边，令里拉费率过去24钟头总计上涨幅度超出30%。

在专业人士来看，里拉费率往往会绝地大反跳，关键因素是土耳其政府部门颁布的一项最新政策，即土耳其政府部门服务承诺维护中国存款客户的储蓄免遭本国货币起伏的危害——若土耳其里拉兑钱（美金）的涨跌幅超出金融机构服务承诺的年利率，政府部门将填补里拉储蓄持有者的损害。

这一举动毫无疑问将有效的减轻土耳其群众对美金的要求，降低群众不断售卖里拉获得美金的“冲击性”。

土耳其国有商业银行Ziraat金融机构经理恰梅帝表明，在20日晚土耳其政府部门颁布新的经济发展对策后，约有10亿美金交易头寸换取成土耳其里拉。

在专业人士来看，群众对里拉的“空头回补”是不是不断，是不是不断减少对美金的自救配备要求，一方面在于土耳其政府部门能不能合理贯彻以上服务承诺，另一方面受土耳其通货膨胀率能不能大幅度下降危害。

“大家正密切关注土耳其政府部门新股灾对策的实施办法，评定这种对策是不是大幅度加剧土耳其的财政赤字压力，是不是造成土耳其国际储备的耗费速率远远地高过其累积速率。”一位正参加作空土耳其里拉费率的美国华尔街对冲基金主管向21新世纪经济发展报导小编表露。现阶段一部分华尔街金融组织仍对土耳其政府救市对策成果心怀顾忌，沒有大幅度减少土耳其里拉空头头寸。

21新世纪经济发展报导小编多方面掌握到，伴随着土耳其里拉兑美元汇率小幅回暖逾30%，诸多按4-6倍资产杆杠作空里拉的投机性资产迫不得已遭受暴仓止盈止损退场事件。

“最后决策里拉未来趋势的本质要素，或是降息措施能不能令土耳其经济发展股票基本面远远地超出市场预测，仅有土耳其经济发展真真正正展现高提高与通货膨胀下跌局势，才可以令全世界风险投资机构舍弃巨资作空里拉对冲套利的想法。”这名参加作空土耳其里拉费率的美国华尔街对冲基金主管强调。若土耳其政府部门根据大幅度降息处理高通货膨胀问题，那麼全世界财政政策基本原理将完全改变，土耳其将造就极大的经济发展惊喜。但现阶段，绝大部分风险投资机构广泛认为土耳其政府部门财政政策“错误”概率，依然远远地高过惊喜发病率。

特别注意的是，前不久土耳其政府部门高层住宅仍然强势表明，根据低费率的新财政政策管控方式“不容易回过头”，可能再次执行降息现行政策，且土耳其政府部门坚信这个方式将推动出入口、学生就业和项目投资，完成经济发展高成长并处理高通货膨胀风险性。

（创作者：陈植 编写：张星）

责编：唐婧