本周宏观市场风脸偏好改善，有色金属持续反弹。截至8月25日收盘，沪铝期货走出四连阳行情，盘中最高触及20705元吨，刷新十三年多高位。

　　当前下游消费处于淡季不淡的状态，截止8月23日，据统计，中国电解铝社会库存74.4万吨，与上周四(19日)持平，去年同期为74.9万吨。

　　国泰君安期货分析认为，需求端随着河南地区限电缓解以及后续“金九银十”消费旺季的到来，消费增量边际较强。另外，本周铝锭现货由平水转为升水状态，现货走强一定程度上对期价形成支撑。

　　供应端扰动情况一时难以彻底解决。国投安信期货指出，青海电解铝企业收到通知要求做好有序用电准备，宁夏也对能耗高地区约谈整改，两地存在限电可能。这可谓一波未平一波又起。在多个地区电力供应轮番受限的情况下，国内电解铝产量难有明显提升，对期价形成支撑。

　　消息面上，今日市场传来第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动的消息，据悉，组建7个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5个省，中国有色矿业集团有限公司、中国黄金集团有限公司两家中央企业开展为期约1个月的督察进驻工作。电解铝属于高耗能行业，后市或受到环保督查的影响。

　　对于后市，金瑞期货偏向乐观。随着时间进入8月下旬，消费旺季临近开启，消费将逐步回暖。短期铝价逻辑切换到宏观层面，此外第三批抛储尚未落地，铝价上行趋势放缓。但从中期来看，旺季缺口较大，且上半年能耗控制不佳的省份中铝生产大省较多，远期供应不宜过度乐观，因此仍可关注宏观及抛储后给予的逢低埋伏机会。

（文章来源：金投网）