本期投资提示：

　　本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升3.30%，同期沪深300指数上涨0.56%。重点公司方面，澳柯玛(13.11%)、日出东方(10.09%)、长虹华意(8.08%)领涨；聚隆科技(-7.18%)、兆驰股份(-6.53%)、海立股份(-5.20%)领跌。

　　数据观察：9 月白电线下均价延续增长，烟灶线下销量降幅收窄A、白电数据：空调线下零售有所回暖，三大白电均价持续上涨空调：根据中怡康线下月度数据，9 月空调零售量/额同比下降10.3%/3.3%，相较上月降幅收窄；价格方面，受原材料价格上涨压力，整体线下零售市场均价为4033 元，同比提高7.9%，延续近一年的增长态势。重点公司销售方面，9 月格力零售量市占率同比下降0.8 个pcts 至30.5%，美的同比下降1.1 个pcts 至37.3%，海尔同比增长2.1 个pcts 至13.1%；行业CR3(格力、美的、海尔)提升0.2 个pcts 至80.9%，空调市场集中度进一步提升。

　　冰箱：根据中怡康线下月度数据，9 月冰箱零售量/额同比下滑16.5%/2.5%，降幅显著收窄；均价方面，市场均价同比增长18.6%至5739 元，延续双位数增长态势。

　　洗衣机：根据中怡康线下月度数据，9 月洗衣机零售量/额同比下滑18.0%/5.3%，延续上月的负增长态势；均价方面，市场均价3907 元，同比上升15.4%评论2。摘要内容。

　　B、厨电数据：烟灶线下零售降幅显著收窄，市场均价同比双位数增长油烟机：根据中怡康数据线下月度数据，2021 年9 月油烟机零售量同比下滑14.7%，零售额同比下滑5.1%；均价方面，市场均价同比上升13.1%至3815 元。

　　燃气灶：根据中怡康数据线下月度数据，2021 年9 月燃气灶零售量同比下滑14.2%，零售额同比下滑5.7%；均价方面，市场均价同比上升11.3%至1858 元。受原材料价格影响，自2020 年5 月份以来，油烟机和燃气灶整体均价连续17 个月实现同比增速为正。

　　投资要点：1)2021 年Q2 空调内销量同比-8%(较19 年同期下滑14%)，出口同比+11%(较19 年同期增长14%)，行业整体总销量同比-1%(较19 年同期下滑4%)，空调出货数据结束Q1 高增长，板块景气度复苏趋势不及预期；价格层面，大宗商品价格5-6 月以来企稳回落，顺价机制下带动下游出厂和终端零售均价持续回暖，建议重点把握海尔、美的、格力等白电公司业绩修复，零部件持续关注“家电”+“新能车”双主业驱动的三花智控，关注低估值中央空调龙头海信家电；2)持续关注新消费高景气赛道投资机会：a)以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块的JS 环球生活、石头科技、科沃斯；b)厨电高成长细分赛道集成灶的火星人、浙江美大、老板电器；c)作为下一代显示技术升级换代路径之一投影电视的极米科技；d)便携式按摩小电龙头、开店渠道快速扩张的倍轻松。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）